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“对于行情的判断,大部分人是基于事实和数据这两个基本维度,而他们参与的这场游戏,却是在情绪的第三维和梦想的第四维上展开。”

近期,在海外疫情、油价崩跌、美股熔断以及由此带来的恐慌情绪影响下,沪铝3月份接连跌破万三、万二关卡,崩跌幅度已经脱离基本面本身。而在此背景下,炼厂“重陷”普亏局面,完全成本、现金成本线接连跌破,有关检修、减产、收储的消息和传闻也随之而来。

此前,我们说炼厂利润面对着来自成本上移和铝价下跌的双重挤压。近期原料端氧化铝价格快速下行,同时部分铝企试图争取用电成本方面的进一步降低,然在铝价没有显著回升前,铝厂普亏之势暂难以逆转!

上周,氧化铝价格快速走低。三网均价来看,全国氧化铝三网均价在3月中上旬达到阶段峰值,报2573元/吨左右,近期快速回落,3月27日最新在2389元/吨,距峰值下跌184元,按照1吨电解铝消耗1.93吨氧化铝初步测算,成本端下移350元/吨左右。

然而,这并不能抵消本月迄今超过1400元的铝价跌幅!

当前全国电解铝运行产能在3650万吨左右,加权平均成本(完全成本)在12705元/吨左右,加权平均成本(现金成本)在11453元/吨左右。沪铝近期失守万二关卡,主力合约最低下探11275元/吨,A00铝锭现货均价3月27日最新报11520元/吨,已跌破国内电解铝全行业加权平均成本(完全成本)及加权平均成本(现金成本)。目前,行业内完全成本方面呈现普亏局面,且半数以上铝企跌破现金成本。

资料来源:上海金属网

一般而言,如果铝价跌破完全成本,尚可以维持一段时间运行,而若跌破平均成本,且前期利润逐步消耗殆尽,则考虑现金流在内的诸多因素,存在减停产的可能。

我们结合各地加权平均成本(现金成本及完全成本)综合分析,按照当前运行产能的成本&利润情况划分为三个梯队:

第一梯队:新疆、山东、云南、陕西

第二梯队:内蒙古、福建、湖北、宁夏、广西

第三梯队:青海、贵州、山西、甘肃、重庆、四川、河南、辽宁

根据我们最新了解到的情况,近期检修、减产主要来自山西、贵州、甘肃、重庆、青海等地,涉及产能约32万吨。

由下图可以看到,当前仅山东、新疆、陕西、云南的现金成本尚持于铝价之下。

各地冶炼厂现金成本&铝价叠加图

资料来源:上海金属网

各地冶炼厂产能分布情况

资料来源:上海金属网

目前,上海金属网2020年中国铝冶炼厂分布图广告位正火热招商中(联系方式:021-65039055 021-65039077),在此之际,我们将全国电解铝冶炼厂分布图进行分享,并粗略梳理出各地炼厂当前最新成本情况,供参考。

说明:图中不仅包括已建成、运行及在建产能,同时亦包括拟建并在2020年预计投产一部分产能的炼厂。

新疆

当前新疆地区共计8家电解铝企业,运行产能累计在593万吨,尽管区域内无氧化铝产能,采购来自河南、山西等地,运费较高,导致氧化铝成本居全国之首,不过,区域内自备电比例较高,且上游煤价处于全国最低水平。目前当地加权平均成本(完全成本)在11960元/吨左右,加权平均成本(现金成本)在10820元/吨左右。

资料来源:上海金属网

山东

当前山东地区共计5家电解铝企业,来自三个集团,运行产能累计在823万吨左右,当地自备电厂成熟,用电成本较低;主要铝企魏桥、信发、南山原料氧化铝自给率较高,外购多集中在当地,运输成本相对较低。目前当地加权平均成本(完全成本)在12017元/吨左右,加权平均成本(现金成本)在10600元/吨左右。

消息面:山东省工信厅2019年11月27日公示信息显示,魏桥铝电旗下位于滨州的203万吨电解铝产能将退出,根据云南宏泰新型材料建设进度分步实施,拆除时间为云南置换项目建成投产前。

资料来源:上海金属网

云南

当前云南地区主要包括云铝、云南神火、东源曲靖在内的炼厂,运行产能累计在215万吨左右,当地水电资源丰富,且政府给予一定优惠电价,但有关枯水期水电供应不足问题仍待关注。目前当地加权平均成本(完全成本)在12600元/吨左右,加权平均成本(现金成本)在11430元/吨左右。

建设中的冶炼厂:

其中:云南文山铝业是云南铝业股份有限公司控股全资子公司,公司年产50万吨绿色低碳水电铝材一体化项目位于文山市马塘工业园区内,距离氧化铝生产区向北1.2公里。项目建成达产后,绿色低碳水电铝工业产业链进一步延伸,铝材就地转化率将达到50%以上,可实现年营业收入80亿元,年利润总额6.8亿元。

云南宏泰新型材料有限公司,据云南省生态环境厅资料,云南宏泰新型材料公司已落实203万吨电解铝产能置换指标,项目建设规模为年产原铝202.78万吨,其中600kA电解槽468台,产能76.74万吨,440kA电解槽1048台,产能126.04万吨。据悉,宏泰新型材料争取一期工程C系列于2020年8月份通电试运行,产能在31.51万吨左右。

资料来源:上海金属网

陕西

陕西主要包括陕西美鑫、陕西榆林新材料,运行产能累计在90万吨左右,根据自备电比例的不同,成本差距较大,成本加权均值位于全国较低水平,当地加权平均成本(完全成本)在12739元/吨左右,加权平均成本(现金成本)在10899元/吨左右。

资料来源:上海金属网

内蒙古

当前内蒙古地区主要有10家冶炼厂,运行产能在560万吨左右,加权平均成本(完全成本)在12708元/吨左右,加权平均成本(现金成本)在11697元/吨左右。

资料来源:上海金属网

福建

当前福建地区主要有1家冶炼厂,运行产能在7.5万吨左右,加权平均成本(完全成本)在12831元/吨左右,加权平均成本(现金成本)在11451元/吨左右。

资料来源:上海金属网

湖北

当前湖北地区主要有2家冶炼厂,运行产能在9万吨左右,加权平均成本(完全成本)在12766元/吨左右,加权平均成本(现金成本)在11628元/吨左右。

资料来源:上海金属网

宁夏

当前宁夏地区主要有2家冶炼厂,运行产能在118万吨左右,加权平均成本(完全成本)在13128元/吨左右,加权平均成本(现金成本)在11924元/吨左右。

资料来源:上海金属网

广西

当前广西地区主要有9家冶炼厂,运行产能在231.5万吨左右,加权平均成本(完全成本)在13119元/吨左右,加权平均成本(现金成本)在12109元/吨左右。

资料来源:上海金属网

青海

当前青海地区主要有8家冶炼厂,运行产能在238万吨左右,当地加权平均成本(完全成本)在13442元/吨左右,加权平均成本(现金成本)在12010元/吨左右。

资料来源:上海金属网

贵州

当前贵州地区主要有5家冶炼厂,运行产能在136.5万吨左右,加权平均成本(完全成本)在13536元/吨左右,加权平均成本(现金成本)在12119元/吨左右。

资料来源:上海金属网

山西

当前山西地区主要有5家冶炼厂,运行产能在78万吨左右,加权平均成本(完全成本)在13184元/吨左右,加权平均成本(现金成本)在12239元/吨左右。

资料来源:上海金属网

甘肃

当前甘肃地区主要有5家冶炼厂,运行产能在237万吨左右,加权平均成本(完全成本)在13712元/吨左右,加权平均成本(现金成本)在12294元/吨左右。

资料来源:上海金属网

重庆

当前重庆地区主要有3家冶炼厂,运行产能在49.5万吨左右,加权平均成本(完全成本)在14225元/吨左右,加权平均成本(现金成本)在12385元/吨左右。

资料来源:上海金属网

四川

当前四川地区主要有5家冶炼厂,运行产能在65万吨左右,加权平均成本(完全成本)在13330元/吨左右,加权平均成本(现金成本)在11993元/吨左右。

资料来源:上海金属网

河南

当前河南地区主要有6家冶炼厂,运行产能在171万吨左右,加权平均成本(完全成本)在13609元/吨左右,加权平均成本(现金成本)在12425元/吨左右。

资料来源:上海金属网

辽宁

当前辽宁地区主要有2家冶炼厂,运行产能在45万吨左右,加权平均成本(完全成本)在13730元/吨左右,加权平均成本(现金成本)在12650元/吨左右。

资料来源:上海金属网

注:因图片展示有限,部分炼厂名称在图片中被覆盖,更多详情会在上海金属网2020年中国铝冶炼厂分布图中展示,欢迎届时申请领取。目前广告位正在火热招商中,数量有限,先到先得,欢迎前来咨询。

联系方式:021-65039055 021-65039077;也可扫描下方二维码,加客服微信详谈。

资料来源:上海金属网

(文章来源:上海金属网)

责任编辑:李靖琴

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